GCash上場の申し込みが枠を超過、証券会社によっては4倍に

GCashを運営する Mynt の新規上場で、個人向けの申し込みが割当を超えました。募集は10月6日から12日まで行われ、12日の月曜に締め切られています。

どれだけ超過したか

証券会社	超過の度合い
AB Capital Securities	165.11%（10月9日時点）
Regina Capital Development Corp.	4倍

AB Capital Securitiesは、GCashアプリの GStocks PH 経由の申し込みを扱っています。アプリから直接申し込めるため、個人の資金が集まりやすい経路です。

募集の構造

80%

20%

• 売出（既存株主分）既存株主が手放す分
• 新規発行（会社に入る分）会社の資金になる分

合計80億3,000万株。別に追加売出枠12億株がある

項目	内容
公開価格	1株6.60ペソ（約16.4円）
基本の募集	80億3,000万株
うち国内証券会社と個人	24億1,000万株（30%）
追加売出枠	12億株（既存株主分）
基本の募集での調達	約530億ペソ（約1,320億円）
追加売出枠を全額行使した場合	約609億ペソ（約1,516億円）
上場	10月20日、銘柄コードGCASH

会社に入るのは新規発行分だけです。Myntはその総額を106億ペソ（約264億円）と見込んでおり、使い道を次のように示しています。

• 与信技術に60%
• 製品の開発に20%
• 一般的な運転資金に20%

売出と新規発行の比率は、当初から売出が大きい構成でした。

価格をどう見るか

公開価格の6.60ペソは、目論見書で当初示していた上限10ペソ（約24.9円）を下回ります。

COL Financialの試算では、この価格でのPER（株価収益率）は次のようになります。

Mynt 2026年予想

21.7

Mynt 2027年予想

17.1

地域平均 2026年

33.3

地域平均 2027年

24.2

出典はCOL Financialの顧客向け資料

地域の同業と比べると、2026年予想で3分の2以下の水準です。COL Financialの調査責任者であるApril Tan氏は「価格も良い。高くはない」と述べています。

一方で、ヘッジファンド運用者のEric Jurado氏（SeA Focus Portfolio）は、6.60ペソという価格が2025年の純利益171億5,000万ペソ（約427億円）から年15%の成長、あるいは2026年から2028年にかけて25.8%の成長を前提にしていると指摘し、「現実的なハードル」だと評しました。

公開価格の評価が「割安ではない」という見方も出ていたところです。

GCashの規模

COL Financialの資料によれば、GCashの数字は次のとおりです。

指標	数字
月間の利用者	4,150万人（成人人口のおよそ56%）
借入の利用者	750万人（月間利用者のおよそ18%）

成人の半分以上が毎月使い、その2割近くが借入まで使っている。与信技術に調達資金の6割を充てるという配分は、この構造を見れば筋が通っています。

これから

上場は10月20日です。注目点は3つあります。

1. 初値がいくらになるか
2. 追加売出枠12億株が全額行使されるか
3. 浮動株比率が株価指数の採用基準に届くか

GCashの上場がテック企業の上場を呼ぶのかは、市場でも見方が割れています。

為替は1ペソ2.49円（2026年9月4日時点）で換算した。