メラルコの1〜9月コア利益は12%増の448億ペソ、ペソ安で電気代の上昇を予告

マニラ首都圏とその周辺に電気を配るメラルコ（Manila Electric Co.）の2026年1〜9月の連結コア純利益（一時的な損益を除いた利益）は、前年同期比12%増の 448億ペソ（約1,120億円）でした。28日の決算説明会で明らかにしました。7〜9月の3か月だけでは26%増の183億ペソ（約456億円）です。

通期では約566億ペソ（約1,410億円）のコア純利益を見込み、予想を据え置きました。達成すれば、過去最高だった前年の506億ペソをさらに12%上回ります。

一方で同社は、ペソ安が電気料金を押し上げると警告しました。ペソは27日、1ドル64.17ペソと初めて64ペソを超えて最安値をつけています。

稼ぎの4割は発電から

事業	コア純利益	構成比
配電	201億ペソ	45%
発電（MGEN）	182億ペソ	41%
小売電力・その他	65億ペソ	14%

メラルコは電気を配る会社として知られますが、利益の4割を発電子会社のMeralco PowerGen（MGEN）が稼ぐようになっています。Daily Tribuneによると、MGENの利益は24%増えました。8月に第1期が商業運転を始めたMTerra Solar（太陽光と蓄電池の発電所）も寄与しています。

売上高は19%増の4,430億ペソ（約1兆1,000億円）、1〜9月の設備投資は760億ペソ（約1,890億円）でした。設備投資のうち546億ペソはMGENの再生可能エネルギーと蓄電池に、212億ペソは配電網に充てています。配電の顧客は2%増の840万件です。

電源の半分以上が為替の影響を受ける

規制担当のJose Ronald Valles上級副社長は「電源の50%以上が為替に左右される」と述べ、発電コストが上がる見通しを示しました。GMA Newsによると、とくにガス火力からの調達が影響を受けます。発電コストは利用者の料金にそのまま転嫁されます。

すでに料金は上がっています。

• 1〜9月の平均小売単価は1kWhあたり13.43ペソで、前年の11.63ペソから15%上昇
• 単価のうち65%を発電費が占める
• 10月の家庭向け料金は1kWhあたり0.3191ペソ上がって15.0615ペソ。200kWh使う家庭で月約62ペソの負担増
• 電力の調達費は20%増の3,387億ペソ（約8,430億円）

Manuel V. Pangilinan会長は、配電部分については外貨建ての借入が無いため、ペソ安による値上げは起きないと説明しています。配電料金は15年ぶりの改定が決まったばかりです。

MGENのEmmanuel Rubio社長は、着工済みの発電所には影響しないものの、まだ着工していない案件は為替の動きを注視する必要があると述べました。

次に見るところ

11月以降の料金で発電費がどこまで上がるか。電力規制委員会（ERC）のJuan委員長が「検討している」と述べた、ペソ安による発電費の上昇への対策が、どんな形で出てくるか。MGENが未着工の案件の計画を見直すかどうかも、ペソ安が投資に及ぶかを見る手がかりになります。

換算の基準は1ペソ2.49円（2026年9月4日時点）です。