対外純負債が656億ドルへ19.2%拡大、GDP比は13.4%に

6月末のフィリピンの対外純負債が広がりました。

時点	対外純負債	GDP比
2026年6月末	656億ドル	13.4%
2026年3月末	550億ドル	11.2%
2025年6月末	639億ドル	—

四半期で105億ドル（19.2%）、1年で16億ドル（2.5%）の拡大です。四半期の動きが年間の動きを大きく上回っており、直近3か月に集中して増えたことが分かります。

対外純負債とは、国全体が外国に対して負っている債務から、外国に対して持っている資産を差し引いた額です。BSPの国際投資ポジション統計から算出されます。

負債が増え、資産は動かなかった

項目	6月末	前期比	前年比
対外金融負債	3,249億ドル	+3.1%	+1.5%
対外金融資産	2,593億ドル	-0.2%	+1.3%

負債が3,150億ドルから増える一方、資産は2,599億ドルからわずかに減りました。差が広がったのは、ほぼ負債側の動きによるものです。

何が増えたのか

押し上げ要因を順に見ると、次のとおりです。

項目	6月末	3月末
純貸付負債	783億ドル	713億ドル
純直接投資債務	368億ドル	353億ドル
純債務証券負債	133億ドル	123億ドル

最大の要因は 純貸付負債で、70億ドル増えました。銀行とその他部門が海外からの借入を増やし、政府が多国間・二国間の債権者から資金を得たためです。純直接投資債務の増加は、企業グループ内の貸借によるものです。6月の政府によるグローバル債の発行は、純債務証券負債を押し上げました。

BSPは、政府の資金調達を財政需要、優先事業、インフラ案件に結びつけて説明しています。

資産側では、外貨準備と海外預金が減りました。純通貨・預金資産は113億ドルから97億ドルへ縮んでいます。一方で、居住者が海外子会社に持つ株式の評価額は上がり、一部を相殺しました。純直接投資持分負債は233億ドルから216億ドルへ、純ポートフォリオ持分負債は251億ドルから249億ドルへ、それぞれ縮んでいます。

銀行が「貸し手」から「借り手」に変わった

部門別に見ると、一つはっきりした変化があります。

部門	6月末	3月末
中央銀行	純資産1,047億ドル	純資産1,066億ドル
銀行	純負債14億ドル	純資産37億ドル
一般政府	純負債922億ドル	純負債893億ドル
その他部門	純負債766億ドル	純負債761億ドル

銀行が純資産37億ドルの位置から、純負債14億ドルへ移りました。BSPは、対外借入が増え、海外への貸付債権と預金が減ったためだと説明しています。

これは6月末のFCDU外貨建て融資が163億ドルへ5.6%増えたという統計と整合します。銀行が海外から借りて、国内の企業に外貨で貸しているという流れです。

外貨準備は四半期で1.8%減り、1,047億ドルになりました。

評価の仕方

注意が要るのは、この数字をどう重く見るかです。

BSPは、対外負債の大半が長期であり、近い将来に満期を迎える資金を借り換える必要は限られていると述べています。GDP比13.4%という水準も、他国と比べて極端に高いわけではありません。

ただしフィリピンの対外債務は過去最高の1,549億ドル、上期の経常赤字はGDP比6.4%という状況が重なります。ペソが弱い局面で外貨建ての債務が増えると、返済に必要なペソの額は増えます。

デイリー・ガーディアンは、納税者と家計にとっての論点は、その資金が何に使われるか、そして公共サービスや信用を乱さずに返済できるかだと指摘しています。

本記事の金額はすべてドル建ての統計であり、GDP比と前期比の読み取りが主眼のため円換算していない。