8月の政府借入が72.2%減の1,413億ペソ、個人向け国債がなかった

フィリピン政府の8月の借入が大きく落ち込みました。財務省国庫局（BTr）のデータによると、借入総額は 1,412億7,000万ペソで、前年同月の5,085億3,000万ペソから72.2%減っています。

区分	2026年8月	前年同月比
合計	1,412億7,000万ペソ	-72.2%
国内	1,279億3,000万ペソ	-74.3%
対外	133億4,000万ペソ	+29.3%

7月の2,913億8,000万ペソと比べても51.5%減です。

「減った」の中身は時期のずれ

落ち込みの理由は、政策の転換ではありません。

前年8月には、個人向け国債（RTB）の発行がありました。集めた額は 4,256億1,000万ペソです。今年の8月には、これに相当する発行がありませんでした。

8月の国内借入の中身は、PhilSTARによれば固定利付国債が1,251億6,000万ペソ、短期のTビルが27億7,000万ペソです。マニラ・タイムズは国内借入がすべて固定利付国債だったとしており、内訳の記述が媒体間で一致していません。

対外借入の133億4,000万ペソは、全額が事業向けの借入です。前年同月比では29.3%増えていますが、7月の200億5,000万ペソからは33.5%減っています。

年間では、ほぼ前年並み

単月で見ると劇的ですが、累計では様子が変わります。

1〜8月の借入総額は 2兆2,500億ペソで、前年同期の2兆2,700億ペソから0.5%減にとどまります。内訳は次のとおりです。

区分	1〜8月	前年同期比
国内	1兆6,800億ペソ	-8.9%
対外	5,782億ペソ	+35.7%

国内の内訳はTビルが3,936億7,000万ペソ、国債が1兆2,800億ペソ。対外の内訳は事業向け借入が1,062億2,000万ペソ、プログラム借入が1,576億1,000万ペソ、グローバル債の調達が3,143億7,000万ペソです。

対外借入が35.7%増えているのが目を引きます。国内調達が細る分を、外貨建ての調達で埋めている構図です。

2026年の借入計画は総額2兆7,300億ペソ（国内1兆9,200億ペソ、対外8,155億1,000万ペソ）で、8月末時点でおよそ82%を消化しています。

次はRTB32

8月に発行しなかった個人向け国債は、9月末に出てきます。国庫局は9月29日から10月7日にかけてRTB32を募集し、最低300億ペソの調達を見込んでいます。前回の5,071億6,000万ペソに対し「半分未満」が目標です。

7月末の国の債務残高は19兆3,900億ペソと過去最高を更新しました。国内債務が全体の67.61%を占めます。借入のペースが落ちたことは、そのまま財政の改善を意味するわけではありません。

換算は本文の金額が兆・千億ペソ単位で、円に直すと桁が増えて比較の妨げになるため行っていない。目安として1ペソ=2.49円（2026年9月4日時点）である。