三菱UFJ、ペソは年末まで62ペソ台と予想。9月3日に62.565の最安値

日本の MUFG のグローバルマーケッツリサーチが、ペソの見通しを引き下げた。9月1日に公表した月次の為替見通しによる。

時期	新しい予想	従来の予想
2026年 第3四半期	1ドル 62.20ペソ	61.75ペソ
2026年 第4四半期	1ドル 62ペソ	61.50ペソ
2027年 第1四半期	1ドル 61.50ペソ	61ペソ
2027年 第2四半期	1ドル 61ペソ	60.50ペソ

年末まで62ペソ台が続くという見立てである。理由についてMUFGはこう述べた。

「今回の予想変更は、ドル・ペソが最近62ペソの水準を上抜けたことに加え、原油価格の急騰や米国の金利の上昇と高止まりといった、ペソにとってより効いてくる世界的な要因によるものだ」

予想が出た日に、また最安値を更新した

そのMUFGの予想が報じられた9月3日、ペソは 1ドル62.565ペソ の最安値をつけた。前日の62.40ペソから16.5センタボ下げている。取引時間中には62.69ペソまで下げ、こちらも過去最安である。

2026年9月3日

62.565

2026年第4四半期のMUFG予想

62

2025年12月29日

58.79

銀行協会のデータ。年初来3.775ペソ、率にして6.03%の下落にあたる。数値が大きいほどペソが安い。

2025年12月29日の58.79ペソから、年初来で3.775ペソ、率にして6.03%の下落である。最安値の更新は4日続いている。

原油が10%上がると、ペソは0.9%下がる

MUFGは、ペソの水準を動かしている要因を 貿易赤字と銀行間の金利差だと分析した。そのうえで、扱いやすい目安を示している。

「ドル・ペソの我々のモデルでは、最も重要な要因は貿易赤字と銀行間の金利差である。おおまかな目安として、原油価格が10%上がるごとにペソは0.9%弱くなる」

その貿易赤字は広がっている。統計庁によれば、7月のモノの貿易収支は 59億7,000万ドル（約9,500億円）の赤字で、前年の44億3,000万ドル（約7,040億円）から34.9%増えた。1〜7月の累計では、前年の289億1,000万ドル（約4兆6,000億円）から 373億4,000万ドル（約5兆9,400億円） へ拡大している。

ただしMUFGは、原油価格が落ち着けばこの差は縮むはずだとも述べている。

中央銀行は「60ペソ台には戻せない」と言っている

当局の姿勢も、この見通しの前提になっている。

中央銀行の Eli Remolona 総裁は以前、外貨準備でペソを60ペソ台へ戻すことはできないと述べ、輸出品が割高であることを踏まえると為替の問題は「非常に直しにくい」と表現した。

そのうえで、中央銀行は市場に姿は見せているが、外貨準備を使い果たさないよう介入は最小限にとどめているとしている。特定の為替水準を守るためではなく、物価に響くような急な変動をならすために介入する、という立場である。

政府の開発予算調整委員会は、2030年まで1ドル60〜62ペソの範囲で推移すると見込んでいる。9月3日の62.565は、その想定の外に出た水準にあたる。

MUFGは、さらなる金融引き締めと、政府支出の遅れの取り戻しがあればペソを支えうるとしている。ペソ安の背景については、7月の短期外国資金が91%減り、1〜7月では39億ドル（約6,200億円）の流出超になっていることも重なる。

換算は1ドル=159円（2026年8月21日時点）で計算した目安である。