アヤラ系の再エネ会社ACEN、1〜9月は84%増益でも7〜9月は6億ペソの赤字

アヤラ財閥で発電を担うACENは11月11日、2026年1〜9月の決算をフィリピン証券取引所に開示しました。株主に帰属する純利益は、前年同期の17億9,000万ペソから84%増えて 32億9,000万ペソ（約82億円） でした。売上は51%増の347億7,000万ペソです。

ACENは、フィリピンを中心に豪州、インド、ベトナム、ラオスなどで太陽光・風力発電を手がけています。自社の持ち分で数えた発電能力は、建設中を含めて約7.5ギガワット（7,484MW）です。

7〜9月は赤字に転じる

通年では大きく伸びていますが、7〜9月だけでは 6億900万ペソ の純損失でした。前年同期は10億3,000万ペソの黒字です。

7〜9月	2026年	2025年
売上	116億5,000万ペソ	72億7,000万ペソ
純利益	6億900万ペソの赤字	10億3,000万ペソ

赤字の原因は2つです。1つはイロコス・ノルテ州のPagudpud風力発電所で、台風で壊れた風車1基を撤去する費用を計上しました。もう1つは豪州のNew England Solar 1で見つかった配線の不良による損失です。配線の修理は2026年12月の完了を目指しています。

発電量と、一時的な損益を除いたEBITDA（利払い・税・償却前の利益）は7〜9月も増えています。7〜9月の発電量は19%増の1,926ギガワット時、EBITDAは23%増の63億ペソでした。

国内は卸電力の高値が追い風

フィリピン国内の発電量は1〜9月で13%増の1,502ギガワット時でした。北ルソンの風力発電所が稼働を取り戻したためです。国内事業の売上は51%増の371億ペソで、次の3つが効きました。

• 配電最大手メラルコとの電力供給契約が満額で効くようになった
• 工場や商業施設に直接電気を売る小売事業が、6月末から13%増えて628MWになった
• 卸電力市場（WESM）の平均価格が1キロワット時5.10ペソと前年より40%上がった

卸電力の値上がりは、燃料高や石炭・ガス火力の停止、エルニーニョによる需要増が重なったためです。発電会社には追い風ですが、電気を買う側には負担になっています。

「拡大より利益」に軸足を移す

利益が発電量ほど伸びない理由について、Jonathan Back最高財務責任者（CFO）は、発電所が安定して現金を生むようになる前から減価償却と利払いが始まるためだと説明しています。建設中は資産に計上していた費用が、完成と同時に損益に出てくるからです。9月末の純有利子負債は1,806億ペソで、負債資本比率は昨年末の0.90倍から 1.10倍 に上がりました。

Eric Francia社長は「成長を土台に、実行力と運営の質、収益性にいっそう重きを置く」と述べています。国内では、合計775MW・1,660MWhの蓄電池を建設中です。

この方針に合わせる動きも出ています。ACENは11月12日、まだ投資を決めていない初期段階の風力・太陽光の事業権13件をエネルギー省に返上したと開示しました。事業への影響はなく、エネルギー省が進める事業権の整理に協力したものだとしています。

換算の基準は1ペソ2.49円（2026年9月4日時点）です。