Semirara、1〜9月は11%増益の110億ペソ、利益の78%が電力事業から

国内最大の炭鉱を運営するSemirara Mining and Power（SMPC）の2026年1〜9月の純利益は、前年同期の99億ペソから11%増えて 110億ペソ（約274億円）でした。10月30日にフィリピン証券取引所の適時開示で公表しました。7〜9月だけでは、前年同期の15億ペソから66%増の24億ペソです。

SMPCはコンスンジ家系の会社で、石炭の採掘と、その石炭を燃やす発電所の両方を持っています。1〜9月の利益の 78% は電力事業によるものでした。

石炭は赤字、電力が倍に

7〜9月の事業別の利益は、はっきり分かれました。

7〜9月	2026年	2025年
電力事業の利益	26億ペソ	13億ペソ
石炭事業の利益	1億1,000万ペソの赤字	―
電力の平均販売価格（1kWhあたり）	5.27ペソ	4.17ペソ
石炭の出荷量	270万トン	360万トン

電力の販売量は5%増の1,388ギガワット時で、平均販売価格は26%上がりました。ルソンとビサヤの卸電力市場（WESM）のスポット価格が、需要の伸びに供給が追いつかないなか、1kWhあたり3.51ペソから6.50ペソへ 85% 上がったためです。同社は電力の54%を相対契約で、46%をスポット市場で売っており、市場価格の上昇をそのまま取り込みました。9月末時点で、860MWの発電能力のうち契約済みは45%で、スポット市場に出せる分が400MW残っています。

石炭は値上がりしたものの、量が落ちました。生産は5%減の360万トン、出荷は25%減です。Acacia鉱区は湧水を抑えられた区画でしか掘れず、主力だったNarra鉱区は掘り尽くしに近づいています。石炭の平均販売価格は22%上がって1トンあたり2,749ペソでしたが、インドネシアの指標価格（ICI4）の62%上昇には届きませんでした。品質の低い石炭の比率が高かったためだとしています。出荷の85%は国内の発電所やセメント工場向けでした。

設備投資は5分の1に

Manila Timesによると、1〜9月の売上高は466億6,000万ペソ（約1,160億円）で、前年同期の432億6,000万ペソから増えました。一方、設備投資は前年同期の53億ペソから11億ペソに減っています。石炭部門で大型の機材の入れ替えがなかったためで、通年の設備投資は約17億ペソ、その76%を電力に充てる見込みです。

同社は、卸電力のスポット価格が今年は平均1kWhあたり5.77ペソ（2025年は3.73ペソ）になり、2027年は新しい発電所や蓄電池が入ってくることで4.82ペソに下がると見ています。ただし、地政学的な紛争、ペソ安、エルニーニョ、発電所の建設の遅れが価格を押し上げうるとしています。

鉱区の契約は2027年7月まで

石炭事業の先行きには、もう一つ不確かさがあります。セミララ鉱山の運営契約は2027年7月に切れ、エネルギー省は入札にかけようとしています。同省は条件を見直すために2026年の石炭入札をいったん打ち切り、SMPCは既存の運営者に資産の引き渡しを求める規定などに反論しています。

利益の大半が電力に移ったいま、石炭の数字が悪くても決算は伸びます。ただ、その電力の利益は卸電力の高値に支えられており、同社自身が来年の値下がりを見込んでいます。

換算の基準は1ペソ2.49円（2026年9月4日時点）です。