BSP、8月のインフレ率を5.5〜6.5%と予想。6か月連続で目標超えへ

中央銀行（BSP）は8月28日に公表した翌月見通しで、8月の消費者物価上昇率が 5.5〜6.5% に収まると予想した。実現すれば、目標を上回るのは6か月連続になる。

幅が1ポイントあるのは、要因が両方向に働いているためである。上限の6.5%なら7月の6.2%から加速し、5月の6.8%以来3か月ぶりの高さになる。下限の5.5%なら3月の4.1%以来5か月ぶりの低さである。統計庁（PSA）による8月の物価統計の発表は9月4日である。

押し上げているのはコメと燃料

BSPは押し上げ要因をこう説明した。「当月の価格上昇圧力は、一部は不順な天候によるコメ、野菜、果物、魚の値上がりと、高止まりする国内燃料費によって主導される可能性が高い」

コメの値上がりは大きい。PSAのデータによれば、8月後半の普通精米（regular milled rice）の小売価格は1キロ 49.61ペソ（約129円） で、前年同月の40.35ペソから 22.95%高い。7月後半の49.3ペソからも0.63%上がった。上白米（well-milled rice）は1キロ56.29ペソで、前年の47.07ペソから19.59%、前月の55.69ペソから1.08%の上昇である。

燃料は月内では下がったものの、水準そのものが高い。エネルギー省のデータでは、8月中にガソリンは1リットルあたり最大2.20ペソ値下がりし、灯油も最大0.99ペソ下がった一方、軽油は最大0.61ペソ値上がりした。ただし小売価格は、2026年2月末に中東で戦争が始まる前の1リットル50〜60ペソ台を大きく上回ったままである。

8月末の小売価格（1リットル）	価格帯
ガソリン	64.20〜96.57ペソ
軽油	77.00〜100.84ペソ
灯油	99.10〜133.32ペソ

押し下げているのは食肉、電気代、そして月前半のペソ

一方でBSPは、食肉と電気代の値下がり、そしてペソのドルに対する上昇が物価を和らげたとみている。

電気代は、マニラ電力（Meralco）が8月に1キロワット時あたり4.28センタボ引き下げて14.7833ペソにした。月200キロワット時を使う家庭で、請求額にして9ペソ（約23円）の減額にあたる。

ペソについては注意が要る。BSPが「ペソ高」を押し下げ要因に挙げているのは、8月の月平均の話である。ペソは8月中に何度か1ドル60ペソ台をつけ、その前の数週間は61ペソ台で推移していた。しかし月末にかけて反転し、8月27日には61.888ペソ、28日には62.265ペソと過去最安値を更新した。月前半の押し下げ効果は、9月には期待できない。

BSPは「引き続き警戒を怠らず、とくにインフレと成長見通しに関する入手データに沿って判断する」とし、中東情勢と直近の気象擾乱が物価と経済見通しに与える影響を評価し続けるとした。

この見通しは、BSPが前日の8月27日に3会合連続の利上げを決めた判断の裏付けにあたる。BSPは2026年通年のインフレ率を6.1%と見込んでおり、従来の6.4%からは引き下げたものの、2025年の1.7%からは大きく加速する。