セブの内航海運が7億3,700万ペソのIPOを申請、12月に新興市場へ

セブを拠点とする内航海運の Aznar Shipping Corp. が、最大 7億3,700万ペソ（約18億3,000万円）の新規株式公開（IPO）を証券取引委員会に申請しました。

新株の売り出し	最大 10億株
追加割当（既存株）	最大 1億株
1株あたりの価格	0.67ペソ
調達額	新株分で6億7,000万ペソ（約16億7,000万円）、追加割当を含め最大7億3,700万ペソ
募集期間	12月1〜8日
上場日	12月18日
上場先	フィリピン証券取引所の中小・新興企業向け市場
銘柄コード	ALX

引受は、Investment and Capital Corporation of the Philippines と PNB Capital and Investment Corporation です。いずれも共同主幹事を務めます。

短距離・高頻度で島をつなぐ

事業の形ははっきりしています。同社は 9隻の船を持ち、ビサヤ地方の 8つの港に定期的に寄港しています。航路は4本の主要な島間路線です。

短距離・高頻度という組み立てで、長距離の大型船とは性格が違います。人、車両、貨物を島から島へ運ぶ事業です。

調達した資金は、船の追加、造船所の設備の整備、一般的な運転資金に充てられます。

最高経営責任者のKyle Alexander Aznar氏は「追加の資本によって船隊と支える機能を強め、より多くの成長拠点をつなぎ、より多くの旅客・車両・貨物を動かすのに必要な海上の輸送力を提供できる」と述べています。

ビサヤという市場

同社が示した数字によれば、2022〜2025年にビサヤの港は 全国の貨物取扱量の 約35%、旅客の 約60% を扱っています。ロールオン・ロールオフ（車両をそのまま載せる方式）の輸送は、2028年まで年12.9%の伸びが見込まれるとされています。

人の移動が全国の6割という数字が、この事業の性格を示しています。フィリピンは7,000を超える島からなる国で、島の間の移動は船が担っています。

日系企業にとっての読みどころ

規模としては小さなIPOです。10月に上場するGCash運営会社の調達額（最大923億ペソ）と比べると、125分の1ほどにあたります。

それでも見ておく価値があるのは、フィリピンの物流の実像がここに出ているからです。ビサヤやミンダナオに製造や販売の拠点を持つ企業にとって、島間の輸送力は直接のコストと納期に効きます。9月にはビサヤとミンダナオの電力で価格上限の当て方が変わったように、首都圏の外側では前提条件が違います。

その輸送力を担う会社が、銀行借入ではなく株式市場から資金を取りにきたという点も、地方企業の資金調達の選択肢が広がっていることを示しています。

換算の基準は1ペソ2.49円（2026年9月4日時点）です。