Moody'sがフィリピンをBaa2で据え置き。4〜6月の成長率は16年ぶりの低さ

Moody's が8月24日、フィリピンの格付けを Baa2、見通しを 安定的 で据え置いた。投資適格の範囲にある。

三大格付け会社のなかで、いまフィリピンに安定的な見通しを付けているのは同社だけになった。

格付け会社	格付け	見通し
Moody's	Baa2	安定的
Fitch	BBB	弱気（ネガティブ）
S&P	BBB+	安定的（強気から引き下げ）

評価した点と、課題に挙げた点

Moody'sが支えとして挙げたのは、中期的な成長力である。

フィリピンの中期的な成長は、有利な人口構成、底堅い海外就労者からの送金、サービス輸出に支えられ続ける。

エネルギー価格の急騰に対する政府の対応が抑制的だったこと、外的な打撃を慎重な政策で乗り切ってきた実績も評価した。

一方で、足元の弱さははっきり指摘している。2026年4〜6月期の経済成長率は 2.3% で、16年ぶりの低さ に落ちた。食料とエネルギーの価格上昇、政府支出の減少が響いている。

もう一つが債務の負担能力である。同社の見立てでは、利払いが歳入の14%を超える。Baa格の国の中央値である9%と比べて重い。

数字の見通し

項目	見通し
2026年の成長率	3.6%
2027年の成長率	5.3%
財政赤字（2026年・GDP比）	3.9%（2024年は4.3%）
債務残高（GDP比）	2026〜2027年に 約58% でピーク

Moody'sはリスクとして、想定より遅い景気回復、公共投資の弱さが続くこと、2028年の政治日程に伴う不透明さを挙げた。

当媒体は8月23日に、日本の格付投資情報センター（R&I）がフィリピンの投資適格を確認したことを伝えている。日本の投資家から見た信用力の評価と、国際的な評価は、いま少しずつ食い違い始めている。

---

円換算は2026年8月21日時点のレート（1ドル＝159円、1ペソ＝2.6円）による目安です。