証券取引委員会がマーケットメイクの規則を制定、最低資本金は1億5,000万ペソ

フィリピンの証券取引委員会（SEC）が、株式と債券の「マーケットメイク」の規則を定めました。根拠は10月15日付の覚書回状2026年第28号です。

マーケットメイクとは、証券会社が売り値と買い値を同時に出し続け、ほかの投資家がいつでも売買できる状態を保つ仕組みです。担い手をマーケットメーカーと呼びます。

SECは8月に、マーケットメイクの導入を含む資本市場の改革案を示していました。今回の規則はその具体化です。

担い手になる条件

条件	内容
資本金	毀損していない払込資本金が 1億5,000万ペソ（約3億7,000万円）以上。SECはさらに引き上げられる
認定	対象の取引所から認定か承認を受けること
体制	業務を回す能力と、十分な実績を示すこと
担当者	証券売買かマーケットメイクの経験が3年以上ある担当者を1人以上置くこと

資本金の水準は、証券会社そのものの最低資本金より高く置かれています。当サイトの既報では、証券会社の最低資本金は2001年から1億ペソのままで、SECが引き上げを検討しています。

株式と債券で求めることを分けた

株式のマーケットメーカーは、取引所が決める最低時間のあいだ、実際に売買が成立する売り値と買い値を出し続けなければなりません。システム障害や市場全体の混乱など、取引所の規則が認める場合は例外になります。

債券では、取引所が銘柄ごとに求め方を決めます。売買のしやすさや取引の仕組み、相場の状況を見て、値段を必ず約定させるのか、目安を示すだけでよいのかまで取引所に任せました。

株式と債券では市場の仕組みも売買の頻度も違うため、扱いを分けたとSECは回状で説明しています。

取引所が優遇を用意する

回状は取引所に、マーケットメーカーへの優遇を設けるよう求めています。例として挙がっているのは次の3つです。

• 取引手数料の減額
• 売買を厚くしたことへの払い戻し
• 高度な取引設備の利用

その代わり、マーケットメーカーは注文・約定・提示した値段・保有残高の記録を残し、SECと取引所の検査に応じます。取引所は四半期ごとに、マーケットメーカーの成績と違反への処分をSECに報告します。

期限と対象

• すでにマーケットメイクをしている業者は、規則の施行から6か月以内に要件を満たす
• 取引所は施行から30日以内に、実施指針をSECに出して承認を受ける
• 対象は、SECの管轄する取引所に上場・登録された株式と債券
• 財務省国庫局の国債ディーラー制度で扱う国債は対象外。SECが国庫局と調整して広げるまでは除く

SECのFrancis Lim委員長は、流通市場の売買の摩擦を減らし、値段がより効率よく決まるようになると述べています。国内外の投資家にとって競争的な取引環境になるとも説明しました。

財務省のFrederick Go長官は「長く待たれた改革」と位置づけ、市場の厚みが増せば投資家が参加しやすくなり、企業も資金を集めやすくなるとしています。

換算の基準は1ペソ2.49円（2026年9月4日時点）です。